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6月18日，2025年陸家嘴論壇在上海開幕，上海交通大學上海高級金融學院（高金/SAIF）擔任首席學術支持單位，為論壇籌備提供全方位學術支持。論壇開幕式暨全體大會一以“全球經(jīng)濟變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”為主題。
中國人民銀行行長、論壇共同輪值主席潘功勝致開幕辭并主題演講，宣布八項重磅金融開放舉措。金融監(jiān)管總局局長李云澤，中國證監(jiān)會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新作主題演講。
央行宣布八項重磅金融開放舉措
? 一是設立銀行間市場交易報告庫。高頻匯集并系統(tǒng)分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場交易數(shù)據(jù)，服務金融機構(gòu)、宏觀調(diào)控和金融市場監(jiān)管。
? 二是設立數(shù)字人民幣國際運營中心。推進數(shù)字人民幣的國際化運營與金融市場業(yè)務發(fā)展，服務數(shù)字金融創(chuàng)新。
? 三是設立個人征信機構(gòu)。為金融機構(gòu)提供多元化、差異化的個人征信產(chǎn)品，進一步健全社會征信體系。
? 四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務綜合改革試點。創(chuàng)新業(yè)務規(guī)則，支持上海發(fā)展離岸貿(mào)易。
? 五是發(fā)展自貿(mào)離岸債。遵循“兩頭在外”的原則和國際通行的規(guī)則標準，拓寬“走出去”企業(yè)及“一帶一路”共建國家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道。
? 六是優(yōu)化升級自由貿(mào)易賬戶功能。實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)與境外資金高效融通，提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平。
? 七是在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新。包括開展航貿(mào)區(qū)塊鏈信用證再融資業(yè)務、“跨境貿(mào)易再融資”業(yè)務、碳減排支持工具擴容等試點。積極推動上海首批運用科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，支持私募股權機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債券。
? 八是會同證監(jiān)會研究推進人民幣外匯期貨交易。推動完善外匯市場產(chǎn)品序列，便利金融機構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)更好管理匯率風險。
中國人民銀行：潘功勝 中國人民銀行行長
關于全球金融治理的若干思考
尊敬的吉寧書記、中國人民銀行原行長小川先生、龔正市長，尊敬的王江、云澤、吳清、海峰、鶴新同志，尊敬的各位來賓：
大家好！
非常感謝上海市委、市政府特別是陳書記、龔市長對金融事業(yè)和人民銀行的關心和支持，非常榮幸擔任本屆論壇的共同輪值主席。經(jīng)過多年努力，陸家嘴論壇已經(jīng)成為具有很強國際影響力和市場傳播力的交流平臺。我代表人民銀行，也代表主辦方，向大家表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！
在去年的陸家嘴論壇上，我報告了中國的貨幣政策立場和未來貨幣政策框架的演進。一年來，人民銀行堅持支持性的貨幣政策立場，從數(shù)量、價格、結(jié)構(gòu)等方面，出臺了多項貨幣政策措施，有效支持了經(jīng)濟持續(xù)回升向好和金融市場的穩(wěn)定。同時，我們完善貨幣政策框架，優(yōu)化貨幣政策中間變量，培育政策利率，提升貨幣政策傳導效率，豐富貨幣政策工具箱，做好政策溝通和預期引導。貨幣政策框架的轉(zhuǎn)型是一個漸進、持續(xù)的過程，未來我們還將不斷地做好評估和完善。
下面，我以“關于全球金融治理的若干思考”為主題，與大家做一個交流。全球金融治理是一個十分寬泛的話題。今天，我主要聚焦國際貨幣體系、跨境支付體系、全球金融穩(wěn)定體系、國際金融組織治理四個問題，與大家分享幾點看法。
第一個問題，關于國際貨幣體系
從歷史看，國際貨幣體系始終處于演進之中，國際主導貨幣的更替反映了國際格局的深刻變化和國家競爭力的迭代。17世紀，荷蘭盾成為早期國際通用貨幣；18世紀末至20世紀上半葉，英鎊成為國際主導貨幣；二戰(zhàn)后，美元確立主導地位并延續(xù)至今。
國際主導貨幣具有全球公共品的屬性，由一國主權貨幣來承擔，與生俱來就存在一些內(nèi)在的不穩(wěn)定問題。一是當主權貨幣國自身利益與全球公共品屬性發(fā)生矛盾時，主權貨幣國會更多考慮自身利益，影響對全球公共品的提供。二是主權貨幣國的財政和金融監(jiān)管問題、內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾的不斷累積，會以金融風險的形式向全球溢出，甚至演變?yōu)閲H金融危機。三是當出現(xiàn)地緣政治沖突、國家安全利益考量甚至戰(zhàn)爭時，國際主導貨幣容易被工具化、武器化。
因存在上述問題，國際上對改革貨幣體系的討論越來越多。過去十多年，國際貨幣體系變革的驅(qū)動力量，主要來自國際金融危機之后的經(jīng)濟金融層面，相關討論也主要是在經(jīng)濟金融層面；當前新一輪的討論，更多來自地緣政治層面。這些討論大致有兩個方向。
第一個方向，是如何弱化對單一主權貨幣的過度依賴和負面影響，形成少數(shù)強勢主權貨幣的良性競爭和激勵約束機制。國際貨幣體系向多極化發(fā)展，有助于推動主權貨幣國強化政策約束，提升國際貨幣體系韌性，更有效地維護全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。歐央行行長拉加德女士最近有個演講，她認為，基于多邊合作的全球體系正在裂變，美元的主導地位不確定性上升，歐元有望在全球貨幣體系中扮演更重要的角色。
過去20多年中，國際貨幣體系的演進有兩個重要特征。一是歐元于1999年誕生，目前在全球外匯儲備中的占比約為20%，僅次于美元。二是2008年國際金融危機后，人民幣國際地位穩(wěn)步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子中的權重位列全球第三。
未來，國際貨幣體系可能繼續(xù)朝著少數(shù)幾個主權貨幣并存、相互競爭、相互制衡的格局演進。無論是單一主權貨幣還是少數(shù)幾個主權貨幣作為國際主導貨幣，主權貨幣國都需要承擔相應責任，強化國內(nèi)財政紀律和金融監(jiān)管，推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革。
討論的第二個方向，是由一種超主權貨幣作為國際主導貨幣，討論比較多的是IMF特別提款權（SDR）。人民銀行前行長周小川先生就曾在2009年提出過這一問題。理論上，SDR能夠較好地克服單一主權貨幣作為國際主導貨幣的內(nèi)在問題，具有更強的穩(wěn)定性，可以更好承擔全球公共品的職能，調(diào)節(jié)全球流動性并實施危機救助，具有成為超主權國際貨幣的特征。
SDR成為國際主導貨幣，在政治層面上面臨著國際共識和驅(qū)動力不足的問題，而且目前市場的規(guī)模、深度、流動性不足，發(fā)揮的作用比較有限。推動SDR成為國際主導貨幣，需要各成員國在政治層面凝聚共識，而在當前國際環(huán)境下，做到這一點并不容易。在操作層面，需要優(yōu)化機制安排，逐步擴大SDR的使用。在分配和發(fā)行機制上，目前IMF分配SDR主要用于危機應對，多采取一次性大額發(fā)行的方式。未來，可增加常態(tài)化SDR發(fā)行并擴大發(fā)行規(guī)模。在使用范圍上，積極推動私營部門和各類市場主體積極參與，在國際貿(mào)易、投融資活動中廣泛使用SDR，發(fā)行以SDR計價的債券，提升SDR作為儲備資產(chǎn)的作用，并建立適應大規(guī)模使用的SDR結(jié)算機制。
第二個問題，關于跨境支付體系
跨境支付體系是全球貨幣資金運行的“動脈”，是促進國際貿(mào)易和投融資、維護金融穩(wěn)定的重要依托，也是國際貨幣體系的重要支撐。國際貨幣體系向少數(shù)幾個主權貨幣并存演進和數(shù)字技術的快速發(fā)展，將促進跨境支付體系的多元化發(fā)展
國家金融監(jiān)督管理總局：李云澤 金融監(jiān)管總局局長
堅定不移推動金融高水平開放譜寫互利共贏新篇章
尊敬的吉寧書記、小川副主席、王江副主任、龔正市長、功勝行長、吳清主席、海峰副部長、鶴新局長，各位嘉賓，女士們、先生們、朋友們：
大家上午好！
很高興參加2025陸家嘴論壇。首先，我代表金融監(jiān)管總局，對論壇的順利舉辦表示熱烈祝賀，對長期以來關心支持中國金融監(jiān)管事業(yè)的各位朋友表示衷心感謝！當前，全球政治經(jīng)濟格局深刻調(diào)整，經(jīng)濟穩(wěn)定增長與金融體系韌性都面臨諸多挑戰(zhàn)和考驗。本屆論壇以“全球經(jīng)濟變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”為主題，具有很強的現(xiàn)實意義。下面，我談三點認識，與大家分享交流。
開放合作是金融發(fā)展的時代主題
金融本質(zhì)上是資金的交匯融通，天然就具有開放屬性，在更大范圍配置資源是其內(nèi)在基因?？梢哉f，一部金融發(fā)展史就是一部金融開放史。當今世界，你中有我、我中有你的格局更加凸顯，唯有開放合作才能帶來全球經(jīng)濟金融共同發(fā)展、持續(xù)繁榮。
開放合作是中國金融改革發(fā)展的強大動力。改革開放特別是黨的十八大以來，我們始終堅持以開放促改革、促發(fā)展，金融業(yè)綜合實力顯著增強，逐步走出一條中國特色金融發(fā)展之路。目前，全球前50大銀行有42家在華設有機構(gòu)，40家最大的保險公司近半數(shù)已進入中國。八成全國性銀行通過引入境外戰(zhàn)略投資者，提升了公司治理效能和經(jīng)營管理水平。中外資機構(gòu)優(yōu)勢互補、競合發(fā)展，豐富了機構(gòu)類型和產(chǎn)品服務，更好滿足了多樣化金融需求。實踐證明，外資機構(gòu)是引資、引智、引技的重要橋梁紐帶，是中國現(xiàn)代金融體系建設的重要參與者和積極貢獻者。
開放合作是全球金融互利共贏的必然選擇。中國有句古話，貿(mào)遷有無，各得其所。中國的金融開放不僅惠及自身，也為全球資金提供了良好的資產(chǎn)配置機會。目前，外資銀行和保險機構(gòu)總資產(chǎn)超過7萬億元，各項業(yè)務保持良好增長態(tài)勢。例如，外資保險公司保費占國內(nèi)市場份額，已從2013年的4%提升至目前的9%。外資銀行衍生品業(yè)務國內(nèi)市場占比近五分之一。同時，中資機構(gòu)也在70多個國家和地區(qū)廣泛展業(yè)，有力促進了雙邊貿(mào)易和相互投資。縱觀全球，金融正是在開放中創(chuàng)造機遇、在合作中互促共進，更好支持了世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長。
開放合作是金融發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流。經(jīng)濟全球化是社會生產(chǎn)力發(fā)展的客觀要求，更是科技進步的必然結(jié)果。金融貫穿于生產(chǎn)、貿(mào)易、投資等各領域，帶動資金、技術、人才等要素流動，是全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定暢通的重要支撐。當前，跨境金融蓬勃發(fā)展，金融市場互聯(lián)互通，國際資本全球配置，為世界經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新注入了強勁動能。放眼未來，經(jīng)濟全球化勢不可擋，擴大金融開放勢在必行，各國應順應大勢、攜手并進，共同維護開放合作的正道坦途。
中國金融高水平開放前景廣闊
改革開放40多年來，中國創(chuàng)造了經(jīng)濟快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定“兩大奇跡”，金融業(yè)也保持了健康發(fā)展和總體穩(wěn)定。在當前全球經(jīng)濟變局下，中國發(fā)展環(huán)境的確定性、穩(wěn)定性更加彰顯。中國擁有充滿活力和潛力的超大規(guī)模市場，過去是、現(xiàn)在是、將來也必然是全球金融機構(gòu)展業(yè)興業(yè)的沃土。
消費需求擴容升級，金融服務空間巨大。近年來，消費已成為中國經(jīng)濟增長的主引擎，市場規(guī)模全球第二，其中汽車、手機、家電等實物消費量世界第一。服務消費進入快速增長階段，占全部消費的比重，較發(fā)達國家仍有十幾個百分點的增長空間。新型城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進，新興消費業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，過境免簽、離境退稅等政策持續(xù)優(yōu)化，都將釋放增量消費潛力。隨著擴大內(nèi)需戰(zhàn)略和“投資于人”政策落地，居民收入穩(wěn)步提高，民生保障不斷加強，中國正在加速成為全球最大消費市場。不少外資機構(gòu)在消費金融、普惠金融領域有豐富經(jīng)驗和獨特專長，深耕中國市場必將大有作為。
創(chuàng)新成果加速涌現(xiàn)，科技金融藍海寬廣。當前，中國在科技前沿領域不斷突破，航空航天、量子科技、人工智能等創(chuàng)新成果層出不窮，成為全球最活躍的創(chuàng)新高地之一。近年來，一些國際機構(gòu)投資中國科創(chuàng)企業(yè)獲得豐厚回報，越來越多的投資者日益看好中國科技發(fā)展?jié)摿?。金融監(jiān)管總局正在大力推進金融資產(chǎn)投資公司股權投資、科技企業(yè)并購貸款等試點，不斷探索科技金融發(fā)展新路徑。與此同時，科技也在賦能金融變革，中國數(shù)字金融市場快速發(fā)展，規(guī)模穩(wěn)居世界首位。我們歡迎外資機構(gòu)深度參與中國科技金融、數(shù)字金融實踐，促進“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。
低碳轉(zhuǎn)型需求旺盛，綠色金融動能強勁。中國堅定不移推進“雙碳”目標，建成了全球最大、最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。目前，中國綠色信貸規(guī)模全球第一，綠色債券、綠色保險市場規(guī)模居全球前列，預計2030年實現(xiàn)碳達峰目標資金需求將超25萬億元，綠色金融發(fā)展空間仍然十分廣闊。近幾年，外資機構(gòu)陸續(xù)將ESG評級體系、氣候風險管理等工具引入中國，為中國綠色金融發(fā)展提供了有益借鑒。我們支持外資機構(gòu)廣泛參與中國綠色金融市場，共同為全球綠色低碳轉(zhuǎn)型提供更多中國范例。
銀發(fā)經(jīng)濟方興未艾，養(yǎng)老金融大有可為。中國老齡化進程加快，預計2035年60歲以上人口將突破4億，銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模有望達到30萬億元。總體上看，中國三支柱養(yǎng)老體系發(fā)展不夠平衡，尤其第三支柱起步較晚，有很大發(fā)展?jié)摿?。近年來，我們推動健全多層次多支柱養(yǎng)老保險體系，有序擴大養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄、專屬養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老金試點，取得初步成效。希望更多外資機構(gòu)積極參與試點，更好發(fā)揮產(chǎn)品設計、保險精算、投資管理等專業(yè)優(yōu)勢，共享中國養(yǎng)老市場發(fā)展紅利。
中等收入群體持續(xù)擴大，財富管理迎來黃金期。中國擁有全球最大規(guī)模且持續(xù)壯大的中等收入群體，為財富管理行業(yè)帶來龐大且穩(wěn)定的客戶基礎。從金融資產(chǎn)配置比例看，當前中國家庭的現(xiàn)金和儲蓄占比超過一半，遠高于OECD國家約1/3的平均水平。隨著居民財富持續(xù)積累，財富管理需求正在向多元化、專業(yè)化配置轉(zhuǎn)型。過去5年中國信托、理財、保險資管受托管理資產(chǎn)規(guī)模年均增速約8%，已成為全球第二大資產(chǎn)和財富管理市場。我們支持外資機構(gòu)在理財投資、資產(chǎn)配置、保險規(guī)劃等領域加大布局，更好滿足客戶財富保值增值等綜合化金融需求，促進財富管理行業(yè)提質(zhì)升級。
合力構(gòu)建金融高水平開放新格局
無論國際風云如何變幻，中國金融業(yè)擴大高水平開放的決心不會改變，構(gòu)建互利共贏金融發(fā)展格局的決心不會改變，推動建立更加包容的國際金融體系的決心不會改變。金融監(jiān)管總局將堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，進一步拓展金融開放的廣度和深度，為高質(zhì)量發(fā)展注入更多動力和活力。
穩(wěn)步擴大金融制度型開放。近年來，我們著力健全規(guī)則、規(guī)制、管理、標準體系，完善準入前國民待遇加負面清單管理模式，銀行保險領域的限制性措施已經(jīng)基本取消。下一步，我們將大力復制推廣自貿(mào)區(qū)、自貿(mào)港擴大制度型開放的經(jīng)驗做法，支持外資機構(gòu)參與更多金融業(yè)務試點。對標國際高標準經(jīng)貿(mào)協(xié)議中金融領域相關規(guī)則，探索在更寬領域、更大幅度上加大開放力度。
持續(xù)優(yōu)化外資營商環(huán)境。加快推進金融領域法治建設，有效維護金融市場公平秩序，積極營造透明穩(wěn)定可預期的政策環(huán)境。健全與外資機構(gòu)常態(tài)化溝通機制，深入了解實際需求，著力解決難點堵點問題。根據(jù)外資機構(gòu)業(yè)務特點和風險特征，及時優(yōu)化相關政策，讓外資機構(gòu)在更加友好包容的環(huán)境中各展所長、健康發(fā)展。
共同筑牢全球金融安全網(wǎng)。中國作為負責任的大國，積極參與制定和維護國際金融監(jiān)管規(guī)則，扎實推進巴塞爾協(xié)議Ⅲ和保險業(yè)新會計準則等制度實施。我們將繼續(xù)推動國際金融監(jiān)管改革，支持國際金融組織在完善全球金融治理等方面充分發(fā)揮作用。加強多邊和雙邊金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，促進跨境監(jiān)管和危機管理合作，為全球金融穩(wěn)定貢獻更大力量。
女士們、先生們、朋友們！
上海是中國金融高水平開放的窗口，一直走在金融業(yè)改革開放最前沿。近年來，上海國際金融中心建設取得一系列新進展、新突破。論壇期間，金融監(jiān)管總局將與上海市政府聯(lián)合發(fā)布《支持上海國際金融中心建設行動方案》，推出一系列務實舉措。包括鼓勵上海在科技金融、跨境金融等領域開展創(chuàng)新試點，支持符合條件的全國性銀行在滬設立金融資產(chǎn)投資公司，支持探索不動產(chǎn)、未上市股權等非貨幣信托財產(chǎn)登記上海模式，提升上海國際再保險、航運保險承保能力和全球服務水平等。就在前兩天，總局剛剛批準了友邦人壽、荷蘭全球人壽在滬籌建保險資管公司。我們將一如既往推動更多金融開放措施在上海先行先試，全力支持上海國際金融中心建設再上新臺階！
最后，祝本次論壇取得圓滿成功！
謝謝大家！
中國證監(jiān)會：吳 清 中國證監(jiān)會主席
充分發(fā)揮多層次資本市場樞紐功能 推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展
尊敬的吉寧書記、小川副主席、龔正市長，
尊敬的王江副主任、功勝行長、云澤局長、海峰副部長、鶴新局長，
各位境內(nèi)外來賓，女士們、先生們：
大家上午好！很高興又一次參加陸家嘴論壇，見到很多新老朋友。首先感謝論壇主辦方的精心準備和周到安排。當前，世界百年變局加速演進，全球經(jīng)貿(mào)秩序深刻調(diào)整，既面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也孕育著新的發(fā)展機遇，更加需要秉持團結(jié)互信理念，在開放合作中培育發(fā)展新動能。這次論壇以“全球經(jīng)濟變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”為主題，具有重要的現(xiàn)實意義。借此機會，我圍繞更好發(fā)揮資本市場功能、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，談幾點思考體會。
1、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，需要更好發(fā)揮資本市場樞紐功能
習近平總書記深刻指出，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的基本路徑。當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進，以人工智能、生物科技、量子技術、商業(yè)航天等為代表的前沿技術蓬勃發(fā)展，全球科技創(chuàng)新進入密集活躍期。從我國看，在深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的引領下，科技創(chuàng)新正在從點狀突破向系統(tǒng)集成加快推進，技術突破向市場應用加快轉(zhuǎn)化，諸多領域都迎來激動人心的“DeepSeek時刻”，出現(xiàn)了一批生而全球化的新興科技企業(yè)，境內(nèi)境外都開花。這也對加快構(gòu)建與之相適配的金融服務體系提出了新的更高要求。這方面，我們還存在不少短板弱項，主要體現(xiàn)在“三個不完善”：一是適應創(chuàng)新規(guī)律的資本形成機制不完善。與科技創(chuàng)新“十年磨一劍”的堅守相比，我們的金融供給仍存在資金短期化、風險容忍度低等問題，長期資本、耐心資本遠遠不夠。二是滿足科技企業(yè)全生命周期金融需求的產(chǎn)品服務體系不完善。科技企業(yè)不僅需要融資，還需要市場資源整合、商業(yè)模式創(chuàng)新、公司治理提升等服務，幫助科技成果加快轉(zhuǎn)化，跨越“死亡之谷”。三是對創(chuàng)新的激勵約束機制不完善。如何健全人力資本、知識產(chǎn)權等無形資產(chǎn)的估值定價體系，促進創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈有效銜接，還亟待優(yōu)化制度機制。
完善更加適配科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革的金融服務體系，資本市場大有可為。一方面，資本市場具有獨特的風險共擔、利益共享的激勵相容機制，能夠提供從風險投資到上市融資、并購重組的全鏈條、接力式服務，滿足初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同階段企業(yè)需求。另一方面，資本市場通過對關鍵要素和資產(chǎn)定價，可以激發(fā)企業(yè)家精神和人才創(chuàng)新創(chuàng)造活力，帶動人才、技術、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素有機融合、協(xié)同集聚，不斷提高全要素生產(chǎn)率，更好服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)壯大和未來產(chǎn)業(yè)培育。從近年國內(nèi)外實踐看，無論是大而強的科技巨頭，還是小而美的科創(chuàng)新秀，都離不開資本市場的有力支持，創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)、成于資本的特點越來越明顯。創(chuàng)新需要科學家、企業(yè)家、投資家，更需要三者的攜手和結(jié)合。在新的形勢下，構(gòu)建以資本市場為樞紐的創(chuàng)新生態(tài)、提升創(chuàng)新資本形成效率，對于加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展意義重大。
2、我國資本市場發(fā)生深刻結(jié)構(gòu)性變化，有力促進了科技、資本、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)
近年來，中國證監(jiān)會認真落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)深化發(fā)行上市、并購重組、股權激勵等領域的適配性改革，優(yōu)化制度和產(chǎn)品供給，引導各類要素資源加快向創(chuàng)新領域集聚，為支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了重要支撐。一是多層次市場體系對科技創(chuàng)新的覆蓋面有效拓展。主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和新三板以及私募創(chuàng)投等各具特色、錯位發(fā)展，共同促進科技企業(yè)發(fā)展的格局持續(xù)鞏固。二是上市公司成為科技創(chuàng)新主力軍。2024年，A股上市公司研發(fā)投入達到1.88萬億元，占全社會研發(fā)投入一半以上，擁有專利數(shù)量占全國總量的1/3。三是耐心資本賦能科技創(chuàng)新的作用更加突出。私募股權創(chuàng)投基金參與投資了九成的科創(chuàng)板和北交所上市公司、過半數(shù)的創(chuàng)業(yè)板上市公司，“孵化器”“加速器”“推進器”等效應持續(xù)釋放。四是創(chuàng)新生態(tài)進一步構(gòu)建形成。一大批上市公司發(fā)展壯大成為行業(yè)龍頭或隱形冠軍，帶動了上下游企業(yè)、科研院所等協(xié)同創(chuàng)新，一些領域形成了聚力攻堅、眾志成城的生動局面。
資本市場在有力服務科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中，也反過來促進了自身結(jié)構(gòu)、效率和投資價值的不斷改善，為強本強基、高質(zhì)量發(fā)展注入了源頭活水。一是大幅提升了上市公司“含科量”。和10年前相比，市值超千億的A股上市公司中，科技企業(yè)占比從12%提升至27%，在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等領域形成了集聚效應。二是促進了上市公司業(yè)績增長。比如，新一代信息技術和新材料行業(yè)上市公司近5年營收復合增長率分別達12.5%和17.9%。三是改善了投資者回報。僅科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板近5年分紅回購就超過7300億元，一批龍頭上市公司經(jīng)營業(yè)績和市值同步高增長，投資者在長期陪伴中獲得了可觀回報?？梢哉f，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和資本市場發(fā)展相輔相成、相互成就，促進三者良性循環(huán)是當前和今后資本市場改革創(chuàng)新的重要主線，也是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。
3、進一步全面深化資本市場改革開放，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展邁上新臺階
為深入貫徹落實黨中央、國務院關于支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的決策部署，我們聚焦提升制度的包容性和適應性，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，以發(fā)展多元股權融資為重點，著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產(chǎn)品服務矩陣，統(tǒng)籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護，加快構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)。
一是更好發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用。2018年首屆進博會習近平總書記宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制，2019年科創(chuàng)板在陸家嘴論壇上正式開板，開板6年來在各方關心支持下，科創(chuàng)板快速成長，市場建設初具規(guī)模，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮，服務科技創(chuàng)新的輻射帶動效應明顯提升。新起點上，我們將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，更加精準服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，同時在強化信息披露和風險揭示、加強投資者適當性管理等方面做出專門安排?！?”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項改革措施，包括對于適用科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點IPO預先審閱機制；擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用；支持在審未盈利科技企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動；完善科創(chuàng)板公司再融資制度和戰(zhàn)略投資者認定標準；增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風險管理工具等。同時，我們也將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。
二是進一步強化股債聯(lián)動服務科技創(chuàng)新的優(yōu)勢。大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。今天，我們將批復全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識產(chǎn)權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創(chuàng)新領域存量資產(chǎn)。
三是更大力度培育壯大耐心資本、長期資本。聚焦私募基金“募投管退”各環(huán)節(jié)卡點堵點，精準發(fā)力、暢通循環(huán)。積極推動社保基金、保險資金、產(chǎn)業(yè)資本參與私募股權投資，拓寬資金來源。推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務試點轉(zhuǎn)常規(guī)，優(yōu)化實物分配股票試點和“反向掛鉤”等機制，暢通多元化退出渠道。支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品，引導更多中長期資金參與科技企業(yè)投資。我們還將支持在上海設立專門科技公司，建設新型資產(chǎn)管理服務平臺，助力各類投資機構(gòu)進一步提升投資和風險管理能力。
四是支持科技型上市公司做優(yōu)做強。上市是起點不是終點，融資是工具不是目的。我們將堅持目標導向、問題導向，不斷完善上市公司全鏈條的監(jiān)管制度安排，抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實，研究完善上市公司股權激勵實施程序，提升便利性和靈活度，推動上市公司持續(xù)提升核心競爭力和經(jīng)營業(yè)績，在高質(zhì)量發(fā)展中更好回報投資者。在此過程中，我們也將依法嚴格監(jiān)管，嚴懲違法輸送利益以及內(nèi)幕交易、操縱市場等行為，嚴防“渾水摸魚”，切實保護好中小投資者合法權益。
五是構(gòu)建更加開放包容的資本市場生態(tài)。外資和外資機構(gòu)是中國資本市場的重要參與力量。我們將堅持以開放促改革、促發(fā)展，持續(xù)深化市場、產(chǎn)品和機構(gòu)的全方位開放，推動資本高效流動、要素合理配置和制度互學共鑒。近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，包括發(fā)布合格境外投資者（QFII）制度優(yōu)化方案，進一步優(yōu)化準入管理、投資運作等安排；將更多產(chǎn)品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權品種總數(shù)拓展到100個；與中國人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機構(gòu)和實體企業(yè)更好管理匯率風險創(chuàng)造有利條件；會同相關方面推動液化天然氣期貨期權等產(chǎn)品上市，進一步增強各類外資參與中國資本市場的便利度，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國創(chuàng)新發(fā)展機遇。
各位來賓，各位朋友！
上海是我國改革開放的排頭兵、創(chuàng)新發(fā)展的先行者，近年來在奮力推進“五個中心”建設，加快打造社會主義現(xiàn)代化建設引領區(qū)等方面成果豐碩、成績斐然。中國證監(jiān)會堅決貫徹中央決策部署，與上海建立協(xié)作工作機制，在深化科創(chuàng)板改革、完善股票債券期貨市場體系和產(chǎn)品供給、支持境內(nèi)外機構(gòu)落地展業(yè)、更好吸引全球資本市場資源要素等方面密切協(xié)同聯(lián)動，取得明顯成效。近日，中國資本市場學會已正式獲批在上海注冊成立，這是貫徹落實習近平總書記關于金融工作重要論述的具體舉措，也是我國資本市場發(fā)展中的一件大事。我們將廣泛團結(jié)和凝聚行業(yè)機構(gòu)、上市公司、高校院所、政府部門等各方面研究力量，全力把學會打造成具有重要影響力的資本市場理論研究、學術交流、決策咨詢高端智庫平臺。下一步，中國證監(jiān)會將進一步提升協(xié)作合力，充分發(fā)揮上海作為改革開放高地的優(yōu)勢，推動更多先行先試舉措在滬落地，同時支持用好浦東新區(qū)法規(guī)立法授權開展資本市場制度探索，助力提升上海國際金融中心能級，共同推動上海在全球科技和金融開放合作中勇開新路、再攀高峰。
最后，衷心祝愿論壇取得圓滿成功！謝謝大家！
國家外匯管理局：朱鶴新 中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長
很高興參加陸家嘴論壇。今天借此機會，我就堅定推進外匯領域深層次改革和高水平開放，積極服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，和大家交流幾點想法。 4月以來，國際經(jīng)貿(mào)秩序遭受嚴重沖擊，國際金融市場大幅波動。在黨中央堅強領導下，我國加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，有力有效應對外部沖擊，外匯市場在復雜嚴峻形勢下運行總體平穩(wěn)。今年以來，人民幣匯率雙向波動、彈性增強，人民幣對美元匯率升值1.6%，對一籃子貨幣總體穩(wěn)定；我國外貿(mào)保持較強韌性，經(jīng)常賬戶順差處于合理均衡水平；跨境投資更趨活躍，外資凈增持境內(nèi)債券處于較高水平，近期買入境內(nèi)股票也有所增多。
未來，我國外匯市場仍有條件保持平穩(wěn)運行。一是經(jīng)濟運行將延續(xù)回升向好態(tài)勢。我國正加緊實施更加積極有為的宏觀政策，把發(fā)展的戰(zhàn)略立足點更多放在擴大內(nèi)需、做強國內(nèi)大循環(huán)上，同時培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，將有力促進經(jīng)濟穩(wěn)中向好。近期多個國際組織和投行上調(diào)了2025年中國經(jīng)濟增長預期。二是國際收支將保持基本平衡。我國堅持對外開放不動搖，加大穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策力度，有序擴大金融市場開放，這些因素有助于促進跨境資金均衡流動。三是外匯市場韌性將持續(xù)增強。參與主體更加成熟理性，企業(yè)外匯套期保值比例和貨物貿(mào)易項下人民幣跨境收支占比均提升至30%左右，應對匯率波動的能力顯著增強。近年來我們也積累了豐富的風險應對經(jīng)驗，雖然外部環(huán)境不確定、不穩(wěn)定因素依然較多，我們有能力有信心保持外匯市場穩(wěn)健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造良好環(huán)境！
習近平總書記強調(diào)，要堅定不移辦好自己的事，堅定不移擴大高水平對外開放，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境急劇變化的不確定性。我們將統(tǒng)籌發(fā)展和安全，堅持深化外匯領域改革開放，推進外匯領域治理體系治理能力現(xiàn)代化，建立健全“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更加有力的外匯支持。
第一，在“更加便利”方面，不斷完善“越誠信越便利”的外匯政策體系，積極提升外匯服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。我們將加強外匯管理改革創(chuàng)新，賦予誠信合規(guī)主體更高便利度，持續(xù)提升跨境貿(mào)易和投融資便利化水平。一是以科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)為重點做好金融“五篇大文章”，積極支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，強化對重大戰(zhàn)略、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的全鏈條外匯服務。二是穩(wěn)步推進銀行外匯展業(yè)改革，全面優(yōu)化事前盡職調(diào)查、事中差異化審核、事后監(jiān)測報告的管理框架，實現(xiàn)提高效率和防控風險的有機結(jié)合。三是建立外匯管理政策評估機制和外匯生態(tài)評估機制，以是否符合國家戰(zhàn)略定位、是否符合地方發(fā)展實際、是否取得惠企利民的改革實效為標尺，不斷增強政策“含金量”，讓群眾和企業(yè)有更多獲得感。
第二，在“更加開放”方面，推動外匯領域高水平制度型開放，助力建設更高水平開放型經(jīng)濟新體制。我們將加強改革整體謀劃和系統(tǒng)集成，統(tǒng)籌推進人民幣國際化與資本項目高質(zhì)量開放，強化本外幣一體化管理，營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境。一是深化直接投資外匯管理體制改革，縮減外商直接投資外匯登記流程和資金使用負面清單，穩(wěn)步支持企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈國際合作。二是穩(wěn)慎拓展金融市場互聯(lián)互通，優(yōu)化合格境外投資者制度，便利外資金融機構(gòu)來華投資興業(yè)。三是推進外債管理改革，優(yōu)化額度管理，縮減外債資金使用“負面清單”，有序開展外債登記由銀行辦理。四是深化外匯市場發(fā)展和對外開放，完善外匯市場產(chǎn)品體系，擴大境內(nèi)外匯市場參與主體，持續(xù)優(yōu)化企業(yè)匯率風險管理服務。五是因地制宜支持區(qū)域開放發(fā)展，探索自貿(mào)試驗區(qū)外匯管理政策集成式改革創(chuàng)新，積極支持海南自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域建設。
第三，在“更加安全”方面，加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，維護外匯市場穩(wěn)定和國家經(jīng)濟金融安全。我們將堅持底線思維，強化開放監(jiān)管能力和風險防控能力，促進高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全的良性互動。一是堅決防范外部沖擊風險，強化跨境資金流動監(jiān)測預警，加強宏觀審慎管理和預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡。二是全面加強外匯領域監(jiān)管，推動外匯監(jiān)管方式向主體監(jiān)管轉(zhuǎn)變，高壓打擊外匯領域違法違規(guī)活動，提升外匯領域新型違法犯罪識別打擊能力。 第四，在“更加智慧”方面，妥善運用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技手段，提升外匯管理數(shù)字化智能化水平。我們將加強“智慧外管”建設，為群眾和企業(yè)提供更加智能高效、安全便捷的外匯服務，同時不斷提升風險識別和業(yè)務監(jiān)管的智能性、精準性、有效性，以先進的科技手段為外匯管理賦能。
當前，世界百年變局加速演進，面對外部環(huán)境急劇變化，我們將認真貫徹落實4月25日中央政治局會議精神，堅持目標導向和問題導向，聚焦市場需求，積極推出多項支持性政策，助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期。
一是多措并舉支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展。進一步深化貿(mào)易外匯業(yè)務管理改革，實施擴大跨境貿(mào)易高水平開放試點、鼓勵銀行將更多貿(mào)易新業(yè)態(tài)主體納入貿(mào)易便利化政策、優(yōu)化外貿(mào)綜合服務企業(yè)外匯資金結(jié)算、便利誠信的承包工程企業(yè)境外資金集中管理等便利化政策，支持貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展。
二是積極推進跨境投融資便利化。在全國實施支持科研機構(gòu)吸引利用外資、擴大科技型企業(yè)跨境融資便利、縮減資本項目收入使用負面清單等便利化政策，更好支持國際經(jīng)貿(mào)合作和人員往來。在全國推廣跨國公司本外幣一體化資金池政策，便利跨國公司集團資金歸集使用。開展綠色外債政策試點，鼓勵符合條件的企業(yè)借用外債用于綠色項目。完善境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理，統(tǒng)一本外幣管理政策，便利募集資金調(diào)回境內(nèi)使用。近期將新發(fā)放一批合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）投資額度，有序滿足境內(nèi)主體境外投資合理需求。
三是在自貿(mào)試驗區(qū)實施一攬子外匯創(chuàng)新政策。包括優(yōu)化新型國際貿(mào)易結(jié)算、擴大合格境外有限合伙人（QFLP）試點等10項便利化政策，積極支持自由貿(mào)易試驗區(qū)提升戰(zhàn)略。
加快建設上海國際金融中心，是黨中央作出的一項重大戰(zhàn)略部署，對服務構(gòu)建新發(fā)展格局、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有特殊重要意義。近年來，上海國際金融中心建設成效顯著，上海已發(fā)展為我國金融市場體系最全、金融機構(gòu)種類最多、金融開放程度最高的城市。今年以來，我們持續(xù)加大對上海國際金融中心建設的支持力度。前一段時間，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、國家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)了《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》。近期，中國人民銀行、國家外匯局批復了上海自貿(mào)試驗區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能升級方案，以及臨港新片區(qū)離岸貿(mào)易金融服務綜合改革試點工作方案。下一步，我們將繼續(xù)加強高質(zhì)量政策和服務供給，支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國際競爭與合作，不斷增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。最后，祝本次論壇取得圓滿成功！謝謝！
來源：高金智庫SAIF ThinkTank、上海金融官微